ЦБ снизил ставку до 14,25% вопреки ожиданиям большинства аналитиков

Банк России указал на сохраняющиеся инфляционные риски и влияние бюджетной политики на дальнейшие решения.

Банк России 19 июня снизил ключевую ставку на 25 б. п. — до 14,25%. Совет директоров регулятора принял решение о девятом подряд снижении ставки. Большинство экономистов, которых опросили «Ведомости», ожидали более крупного шага. Снижение до 14% прогнозировали 14 из 19 экспертов.

Еще несколько аналитиков называли диапазон 14–14,25% или 13,5–14%. Один участник опроса ожидал, что ЦБ оставит ставку без изменений. В Банке России заявили, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте окажет более стимулирующее влияние, чем регулятор предполагал ранее. ЦБ также отметил, что сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики.

Центробанк по-прежнему видит преобладание проинфляционных рисков. Регулятор связывает их с высокими инфляционными ожиданиями, ростом зарплат быстрее производительности труда, ухудшением перспектив мировой экономики, внешним ценовым давлением и геополитической напряженностью. Дополнительный риск ЦБ увидел во временном снижении производства моторного топлива.

Недельная инфляция в России с 9 по 15 июня снизилась до 0,15%. С начала года цены выросли на 3,68%. Инфляционные ожидания населения в июне опустились до 12,4%, а наблюдаемая инфляция — до 14,2%. Предприятия также снижают ценовые ожидания пятый месяц подряд. Оценки компаний на ближайшие три месяца в июне составили 7,3 пункта против 8,9 пункта в мае. Ранее Банк России ухудшил прогноз по ключевой ставке к концу года до 14–14,5% и пересмотрел прогноз по инфляции на 2026 год до 4,5–5,5%.